4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场延(yán)续消费旺季强(qiáng)劲势头(tóu)，下(xià)游纺企开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨(zhǎng)。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行(xíng)，导致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外(wài)棉倒挂局(jú)面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近期随(suí)着国内(nèi)棉价(jià)连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转(zhuǎn)正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在(zài)于国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也好(hǎo)于预期，叠(dié)加新疆天气不利棉花播种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度(dù)全球棉市供需趋于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万国(guó)期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消费旺季拉(lā)动效果明显(xiǎn)，大多纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存(cún)低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监测(cè)，山东主(zhǔ)销区4月纺企(qǐ)开机(jī)负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点；纺企所接订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单(dān)排单时间达到近(jìn)两年来最(zuì)高水平。同(tóng)时由于大(dà)部分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽(jǐn)管棉(mián)花现(xiàn)货(huò)价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接(jiē)受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以(yǐ)来，新疆(jiāng)地区(qū)陆续出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出苗带来(lái)了不(bù)利影(yǐng)响，进一(yī)步加剧了(le)市场对于新年度产量大降的担忧，也为减产炒(chǎo)作提供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑棉一度回落(luò)，但近日新疆地区迎来强(qiáng)降雨，部分地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和(hé)沙尘暴，可能会对棉苗(miáo)生(shēng)长产生不利(lì)影(yǐng)响，再度引发了市(shì)场对于天气(qì)的关注，期价再创阶(jiē)段性新高(gāo)。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果(guǒ)推算，2023年新疆棉(mián)花(huā)种植(zhí)面积(jī)总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来(lái)，南北疆气(qì)温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加(jiā)之4月中(zhōng)下旬及5月初(chū)部分地区(qū)出现(xiàn)大风(fēng)沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导致部分棉田(tián)重播，预计新年(nián)度棉苗(miáo)生长(zhǎng)进度较去年(nián)同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减产幅(fú)度扩大。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是行业人士对新年(nián)度供应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份国内价格明显上涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮(pí)棉价格(gé)15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元(yuán)/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期低温天气的双重(zhòng)作用下(xià)，新年度棉花(huā)减产(chǎn)概率大(dà)大(dà)增加。需求(qiú)端(duān)，目(mù)前(萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌qián)下游(yóu)纺织(zhī)企业(yè)的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高(gāo)位，而成品库(kù)存仍(réng)位于历史偏低水平，整体表现尚(shàng)可，需求端带来(lái)的负(fù)反馈并(bìng)不明显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月(yuè)是(shì)纺织(zhī)行业淡(dàn)季(jì)，下游需求(qiú)存在走弱的(de)预期，短期对国内棉价形成一定(dìng)的(de)压力。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续(xù)复苏的逻辑(jí)并未改变，中国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复苏的(de)主力(lì)军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美(měi)高通胀问题持续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加(jiā)息的紧缩政策，或降低居(jū)民(mín)对纺织品服装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布数据显示，中国棉(mián)花消费(fèi)为(wèi)794.7万吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而国外(wài)地区棉花消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的(de)美棉周度净签(qiān)约(yuē)量环(huán)比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进一步使市场担忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下(xià)滑，外棉价格也(yě)随之出现下(xià)探。

　　5月USDA报告首(shǒu)次(cì)公布(bù)了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供需预(yù)测(cè)，将全(quán)球棉花产量小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万(wàn)吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需有望转强(qiáng)，支撑(chēng)国际棉(mián)价重心上移(yí)。”李馨(xīn)说。

　　事(shì)实上，在国内经济向好预期下，棉纺(fǎ萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌ng)织市场消费增(zēng)长明(míng)显(xiǎn)，叠加(jiā)极端天气对棉花正(zhèng)常(cháng)出(chū)苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使棉企挺价出(chū)货意愿增强，国内棉(mián)花价(jià)格随之水涨船高；而国外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据监测(cè)，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉价(jià)-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元(yuán)/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花(huā)价差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格回归至外(wài)棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压力或增(zēng)加。

　　对于(yú)后(hòu)市，李馨认为，下游步(bù)入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍有待(dài)观察(chá)，郑棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是(shì)大概率(lǜ)事件(jiàn)，今(jīn)年已有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改造加工设(shè)备(bèi)，对于产能持续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临(lín)减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉(mián)价(jià)重心有(yǒu)望继(jì)续(xù)抬升。

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